An ลักษณะทางกายวิภาค ของ การซื้อขาย กลยุทธ์ คอนราด

Anatomy of Trading Strategies Jennifer S. Conrad มหาวิทยาลัยนอร์ ธ แคโรไลนา Kenan-Flagler Business School Gautam Kaul มหาวิทยาลัยมิชิแกน Stephen M. Ross โรงเรียนธุรกิจทบทวนรายงานการศึกษาทางการเงินฉบับที่ 2 11, ฉบับที่ 3 บทคัดย่อ: ในเอกสารฉบับนี้เราใช้กรอบการรวมการเดียวเพื่อวิเคราะห์แหล่งที่มาของผลกำไรให้กว้างขึ้นของกลยุทธ์การซื้อขายผลตอบแทนที่ใช้ในวรรณคดี เราแสดงให้เห็นว่าน้อยกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ของ 120 กลยุทธ์ที่ใช้ในกระดาษให้ผลตอบแทนทางสถิติอย่างมีนัยสำคัญและไม่มีเงื่อนไขโมเมนตัมและกลยุทธ์การต่อต้านจะมีโอกาสเท่าเทียมกันที่จะประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตามเมื่อเรามีเงื่อนไขเกี่ยวกับเส้นขอบฟ้าคืน (ระยะสั้นปานกลางหรือยาว) ของกลยุทธ์หรือช่วงเวลาที่ใช้งานอยู่จะมีรูปแบบสองรูปแบบ กลยุทธ์ของโมเมนตัมมักเกิดผลกำไรในระยะปานกลาง (สามถึง 12 เดือน) ในขณะที่กลยุทธ์เชิงกลยุทธ์จะทำให้เกิดผลกำไรที่มีนัยสำคัญทางสถิติในช่วงระยะเวลาอันยาวนาน แต่เฉพาะช่วงระยะเวลา 1926-1947 เท่านั้น ที่สำคัญกว่าผลของเราแสดงให้เห็นว่ารูปแบบการตัดขวางของผลตอบแทนเฉลี่ยของหลักทรัพย์แต่ละตัวที่รวมอยู่ในกลยุทธ์เหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการทำกำไรของกลยุทธ์ รูปแบบการตัดขวางอาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงความสามารถในการทำกำไรของกลยุทธ์โมเมนตัมและมีความรับผิดชอบในการลดผลกำไรจากการผันผวนของราคาเป็นกลยุทธ์ในระยะยาว การจัดประเภทของ JEL: G12 วันที่โพสต์: 15 มิถุนายน 1998 คำกล่าวอ้างที่แนะนำ Conrad, Jennifer S. และ Kaul, Gautam, Anatomy of Trading Strategies การทบทวนการศึกษาทางการเงินฉบับที่ 11, ฉบับที่ 3 ดูได้ที่ SSRN: ssrnabstract95168An Anomyomy of Trading Strategies ผลตอบแทนที่มากสุดในอดีต (เฉพาะผล) เกี่ยวข้องกับโมเมนตัมที่สูงขึ้น Conrad และ Kaul (1998) ชี้ให้เห็นว่าผลกำไรโมเมนตัมเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของเวลาที่มีเหตุผลในผลตอบแทนที่คาดหวัง อย่างไรก็ตาม Jegadeesh และ Titman (2002) แสดงให้เห็นว่าผลลัพธ์ของ Conrad และ Kaul มีสาเหตุมาจากความลำเอียงเล็ก ๆ ตัวอย่าง บทคัดย่อ: รายงานผลกำไรก่อนหน้านี้อาจไม่สามารถใช้ได้กับนักลงทุนรายย่อยที่มีข้อ จำกัด ในการซื้อขายมากขึ้น ดังนั้นฉันจึงตรวจสอบความสามารถในการทำกำไรของกลยุทธ์ด้านโมเมนตัมกับ iShares ระหว่างประเทศและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนภาคสหรัฐฯ (ETFs) ที่ซื้อขายอยู่ใน NYSE ดัชนี ETFs ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าถึงตลาดหุ้นต่างประเทศและภาคสหรัฐในการจัดสรรสินทรัพย์ได้ง่าย การใช้กลยุทธ์โมเมนตัมตรงกันข้ามกับงานวิจัยก่อนหน้านี้พบว่าผลกำไรโมเมนตัมไม่มีนัยสำคัญสำหรับช่วงปลายทศวรรษ 1990-2014 อีทีเอฟในประเทศและอุตสาหกรรมน้อยมากส่งผลบวกโดยใช้โมเมนตัมของโมเมนตัมเวลาและประสิทธิภาพโดยรวมแย่กว่ากลยุทธ์การซื้อและระงับ โมเมนตัมของซีรี่ส์เวลามีผลกำไรอย่างมากในช่วงวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 แต่ผลกำไรลดลงอย่างมากในช่วงหลังวิกฤติ ข้อความฉบับเต็มกรกฎาคม 2015 Yiuman Tse quot ใน CAPM จะมีการตรวจสอบว่า CAPM มีการอธิบายถึงผลกำไรของโมเมนตัมหรือไม่ ผู้เขียนที่มีชื่อเสียงหลายคน ตัวอย่างเช่น Fama และ French (1996) ความเศร้าโศกและมาร์ติน (2001) Jegadeesh และ Titman (2001) Conrad และ Kaul (1998) Moskowitz และ Grinblatt (1999) ได้ใช้ CAPM เป็นแบบมาตรฐานความเสี่ยงเพื่ออธิบายถึงผลกำไรจากกลยุทธ์การลงทุนของโมเมนตัม แต่ CAPM ไม่เคยอธิบายถึงผลของโมเมนตัมระยะสั้นอย่างเต็มที่ บทคัดย่อ: บทคัดย่อการวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อหาแรงผลักดันในระยะสั้นในตลาดหุ้นของตะวันออกกลางและเพื่อตรวจสอบว่าผลกำไรในระยะสั้นสามารถอธิบายได้จากรูปแบบ CAPM ที่มีความเสี่ยง ตลาดหลัก 7 แห่งจากตะวันออกกลางได้รับเลือก ผลของโมเมนตัมระยะสั้นพบได้ในทั้ง 7 ประเทศและ CAPM ไม่สามารถอธิบายถึงผลกำไรของโมเมนตัมในระยะสั้นได้อย่างเพียงพอ แต่ผลตอบแทนจากการลงทุนของโมเมนตัมมีนัยสำคัญทางสถิติ บทความนี้เป็นความพยายามครั้งแรกที่จะนำตลาดหุ้นหลักของตะวันออกกลางเข้ามารวมตัวกันและตรวจสอบปรากฏการณ์โมเมนตัมในระยะสั้น การวิจัยในอนาคตควรรวมถึงตลาดหุ้นมากขึ้นเพื่อให้มีความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับตลาดหุ้นในตะวันออกกลาง บทความฉบับเต็มมีนาคม พ. ศ. 2558 Abdullah Ejaz Petr Polak quotesJegadeesh and Titman (1993) ได้แสดงให้เห็นถึงการมีผลกำไรในตลาดสหรัฐอเมริกาเป็นระยะเวลา 3-12 เดือนแม้ว่าจะมีการรายงานความเสี่ยงด้านตลาด Conrad และ Kaul (1998) ให้เหตุผลว่าผลกำไรโมเมนตัมเกิดขึ้นเนื่องจากความแตกต่างของความเสี่ยงที่เกิดจากการตัดขวางนั่นคือผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ Moskowitz และ Grinblatt (1999) ชี้ให้เห็นว่าโมเมนตัมในอุตสาหกรรมปัจจัยความเสี่ยงอธิบายผลกำไรโมเมนตัมสังเกต บทคัดย่อ: มอริอาร์ราห์แมนผู้บรรยายอาวุโส, Universiti Brunei Darussalam, Brunei Darussalam arifur. rahmanubd. edu. bn บทคัดย่อวัตถุประสงค์สองประการที่มีชื่อเสียงมากที่สุดคือผลตอบแทนจากการลงทุน บทความนี้ใช้ข้อมูลรายสัปดาห์สำหรับช่วงปี 2545 ถึงปีพ. ศ. 2556 โดยจะตรวจสอบการปรากฏตัวของผลกำไรจากการซื้อขายทั้งในและต่างประเทศและในตลาดสต็อกในบังคลาเทศ วิธีการออกแบบวิธีการของ Lo และ MacKinlay (1990) เพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีโครงร่างความเข้มของความสัมพันธ์ วิธีการของ Jegadeesh และ Titman (1995) ถูกนำมาใช้ในการย่อยสลายผลกำไรจากภายนอกเป็น 3 องค์ประกอบ ได้แก่ การชดเชยความเสี่ยงต่อการตัดขวางผลกระทบที่เกิดขึ้นในชุดเวลาเกี่ยวกับปัจจัยร่วมและรูปแบบของหุ้นแบบเวลา ความแข็งแรงของผลการตรวจสอบโดยพิจารณาจากปัจจัยเสี่ยงด้านตลาด ผลการค้นหาแสดงหลักฐานกำไรจากการดำเนินงานที่สำคัญสำหรับระยะเวลาการถือครองหนึ่งถึงแปดสัปดาห์ มีการแสดงผลกำไรที่มากขึ้นในช่วงปี 2545-2551 รูปแบบของซีรีส์เวลาพบว่าเป็นแหล่งที่มาหลักของผลกำไรที่ไม่เท่ากันซึ่งบ่งชี้ว่าข้อมูลเฉพาะเจาะจง (เฉพาะ บริษัท ) เป็นปัจจัยหลักในการทำกำไรที่ไม่เท่ากัน ที่น่าสนใจอิทธิพลของข้อมูลแปลกประหลาดเกี่ยวกับผลกำไรดังกล่าวได้ลดลงเรื่อย ๆ ตั้งแต่ปี 2551 กำไรจากการดำเนินงานมีความแข็งแกร่งต่อความเชื่อมั่นของตลาดและปัจจัยความเสี่ยงอย่างเป็นระบบอื่น ๆ Originalityvalue นี่คือการศึกษารายละเอียดครั้งแรกเกี่ยวกับการปรากฏตัวของผลกำไรจากการซื้อขายหุ้นและโมเมนตัมและแหล่งที่มาของหุ้นในตลาดบังกลาเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งไม่มีการศึกษาก่อนหน้านี้ได้มุ่งเน้นไปที่แหล่งที่มาของผลกำไรดังกล่าวแม้ว่าจะเป็นประเด็นที่สำคัญเท่าที่ประสิทธิภาพของตลาดเป็นห่วง บทความเต็มรูปแบบมกราคม ม. ค. 2015 บทความเกี่ยวกับ Shah Saeed Hassan Chowdhury Rashida Sharmin M. Arifur Rahman An กายวิภาคของกลยุทธ์การซื้อขาย Jennifer S. Conrad มหาวิทยาลัยนอร์ทแคโรไลนา Kenan-Flagler Business School Gautam Kaul University of Michigan, Stephen M. Ross School of Business การทบทวนการศึกษาทางการเงินฉบับที่ 11, ฉบับที่ 3 บทคัดย่อ: ในเอกสารฉบับนี้เราใช้กรอบการรวมการเดียวเพื่อวิเคราะห์แหล่งที่มาของผลกำไรให้กว้างขึ้นของกลยุทธ์การซื้อขายผลตอบแทนที่ใช้ในวรรณคดี เราแสดงให้เห็นว่าน้อยกว่า 50 เปอร์เซ็นต์ของ 120 กลยุทธ์ที่ใช้ในกระดาษให้ผลตอบแทนทางสถิติอย่างมีนัยสำคัญและไม่มีเงื่อนไขโมเมนตัมและกลยุทธ์การต่อต้านจะมีโอกาสเท่าเทียมกันที่จะประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตามเมื่อเรามีเงื่อนไขเกี่ยวกับเส้นขอบฟ้าคืน (ระยะสั้นปานกลางหรือยาว) ของกลยุทธ์หรือช่วงเวลาที่ใช้งานอยู่จะมีรูปแบบสองรูปแบบ กลยุทธ์ของโมเมนตัมมักเกิดผลกำไรในระยะปานกลาง (สามถึง 12 เดือน) ในขณะที่กลยุทธ์เชิงกลยุทธ์จะทำให้เกิดผลกำไรที่มีนัยสำคัญทางสถิติในช่วงระยะเวลาอันยาวนาน แต่เฉพาะช่วงระยะเวลา 1926-1947 เท่านั้น ที่สำคัญกว่าผลของเราแสดงให้เห็นว่ารูปแบบการตัดขวางของผลตอบแทนเฉลี่ยของหลักทรัพย์แต่ละตัวที่รวมอยู่ในกลยุทธ์เหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการทำกำไรของกลยุทธ์ รูปแบบการตัดขวางอาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงความสามารถในการทำกำไรของกลยุทธ์โมเมนตัมและมีความรับผิดชอบในการลดผลกำไรจากการผันผวนของราคาเป็นกลยุทธ์ในระยะยาว การจัดประเภทของ JEL: G12 วันที่โพสต์: 15 มิถุนายน 1998 คำกล่าวอ้างที่แนะนำ Conrad, Jennifer S. และ Kaul, Gautam, Anatomy of Trading Strategies การทบทวนการศึกษาทางการเงินฉบับที่ 11, ฉบับที่ 3 มีให้ที่ SSRN: ssrnabstract95168